中央经济工作会议提出，支持住房需求及互联网平台在经济发展中发挥领导作用等，内地当局对科网企业的态度明显转好，意味监管压力有望减轻，营商环境可见改善，最坏的情况料已过去，科网股估值有望收复。
腾讯公布截至今年 9 月底止第三季业绩，纯利达 399.43 亿元人民币(下同)，按年升 1.1%，胜预期。以非国际财务报告准则计算的纯利增长 1.6%，达到 322.54 亿元。
第三季收入为 1,400.93 亿元，按年跌 1.6%，按季升 4.5%。当中主营的增值服务业务收入录 727.27 亿元，按年跌约 3.3%，按季升 1.5%；金融科技及企业服务收入达 448.44 亿元，升约3.5%，按季升 6.2%；网络广告收入为 214.43 亿元，跌约 4.7%，按季升 15%。
增值服务业务方面，本土市场游戏收入下降 7%至 312 亿元人民币。但国际市场游戏收入增长 3%至117 亿元人民币，或以固定汇率计算增长 1%。于本季，《VALORANT》稳健增长，成功推出了《幻塔》并扩展于 Miniclip 旗下的游戏组合。社交网络收入下降 2%至 298 亿元人民币，期间，视频号直播服务及音乐付费会员服务的收入增加，部份抵销了音乐直播、游戏直播及视频付费会员服务的收入减少。
网络广告业务方面，收入同比下降 5%至 215 亿元人民币，降幅较上季收窄。当中，社交及其他广告收入下降 1%至 189 亿元，反映出若干行业广告需求持续疲软，被视频号中信息流广告的强劲需求所抵销。
金融科技及企业服务业务方面，收入同比增长 4%至 448 亿元。受益于在线及线下商业支付活动的恢复，金融科技服务收入同比增速较上季有所提升。
第三季的成本同比下降 2%至 781 亿元人民币，收入成本为 56%，相较去年同期总体保持稳定，获益于组织内部实施的降本增效措施，部份被重点战略领域的持续投入(尤其是视频号服务)所抵销。
总体而言，最坏时间已过，分部业绩按季均见改善，成本亦控制得宜，未来增长点可继续看视频号服务发展及游戏出海。
凯基证券分析员: 谭美琪
