内地撤销大部分防疫限制，今年1月8日起不再对入境人士进行核酸检测和集中隔离，有序恢复中国公民出境旅游，正好补捉新春假期旺季，将积压多时的出行意欲释放。开关措施由11月底只闻楼梯响，直至目前落实措施，「复常」概念股累计显著升幅；当中，网上旅游平台股携程（9961）已经创2021年6月以来的高位。究竟现价仍有水位? 抑或伺机出货减磅?
部份国家对中国旅客设限
正当内地放宽防疫政策，郄牵起部份国家对中国旅客设限，加上临近农历新年，预计不少民众将选择回乡探亲，或留在内地本土旅游，而且国际航班运力仍需时回复至疫情水平，因此推断长途出行恢复，或滞后于本地消费。
不过，国内或短途游的需求有望持续，有望为携程带来增长动力。随着内地和跨境旅游需求稳步复苏，携程今年的业绩有望显著改善。
「身体力行」搜索量大增
携程为一站式旅行服务提供商，提供包括住宿预订、交通票务、旅游度假和商旅管理服务。携程表示，2022年12月26日晚上内地宣布取消入境隔离后的23:30至24:00期间，旗下两个子品牌Trip.com及Ctrip（携程旅行）上香港往中国内地航班搜索量，按周（12月19日23:30至24:00）大升521%。
内地放宽出行政策较预期为快，有助旅游业复苏。从有关搜索量的数据，显示民众对国内和国外旅游需求热炽。
2022年第三季携程亏转盈
截至2022年9月底止第三季度，携程扭亏为盈，录得净利润2.45亿元人民币，较2021年第三季亏损8.68亿元人民币，亦较2022年第二季净利润4,300万元人民币有所改善。第三季度，集团的净收入68.92亿元人民币，按年增加29%。期内，国内酒店预订收入按年增加25%，表示几乎完全恢复到新冠疫情前的水平，而机票预订收入亦实现按年增长；而国际平台整体机票预订量按年增长超过100%。
2022年第三季度，集团的经调整EBITDA为14亿元人民币，按年和按季分别增加164%和300%。经调整EBITDA利润率由2021年期的10%增加至2022年第三季的21%，毛利率按年上升4.4个百分点至81.6%。期内，住宿预订的营业收入按年上升32%至29.04亿元人民币，交通票务营业收入增加44%至26.23亿元人民币，收入占比分别为42.1%和38.1%。
股价创近19个月高位
踏入2023年，携程延续去年底的升势，旋即突破300元关口，在1月9日高见305元，创近19个月高位，惟期后两日未能企稳300元关口。走势上，STC%K线走低于%D线，MACD牛转熊差距，短线或见获利回套。不过目前仍然处于上升轨，可考虑保历加通道中线（过去一个月股价一直企稳!），即大约278元水平，作为第一个吸纳位；若以大成交突破上市以来高位，约326元，升势有望持续，以买入价计，潜在升幅约17%。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份
