文章来源：一只大飞猫
作者:大飞猫不是大肥猫
一段行情的开启，大致包含以下三个核心因子：
1、低估的价值、低迷的价格。
尤其以沪深300、港A红利/低估值高股息公司、部分成长股为代表，已经是肉眼可见的低估。
注意到现在港、A两地可交易公司高达数千家，很难再现一轮鸡犬升天的超级大牛市。
另外，赛道、题材概念，也永远有投机的土壤——尤其是创新科技类公司，在成为成长股、价值股之前，往往是一只题材股。
2、宽松的环境/制度变化。
坏的一面，中美持续对抗大概率是长远期的，外部环境并不稳定。
周五某议员对药明康德莫名其妙的指控又导致CXO板块大崩，药明康德、药明生物、药明合联盘中大跌近30%+，尾盘收窄至-20%（跟上次网络游戏监管导致腾讯、网易大跌一样，日内存在超跌反弹的交易机会）。
港、A近年的低迷，美方占最大责任，我方也出了一些昏招。
好的一面，当所有问题充分暴露，也就有了调整的方向。
上周密集出了不少边际改善，喇叭+政策双管齐下：
比如大大公开表态建设金融强国+总理呼吁加强支持经济力度+证监会副主席表示重拳打击违法行为。
比如彭博流传的平准基金+降准+央国企市值管理考虑纳入考核。
周末，广州宣布放开120平户型限购；刚刚，证监会宣布，加强对限售股出借的监管。
这一套连招效果还是不错的：
香港恒生指数周一莫名其妙跌340点后3天大涨1000多点，周五在CXO板块利空下回调，周五夜期涨了160点守住16000；
上证指数保卫2700点成功，重回2900；央企普遍大涨，中特估行情再起。
周四，A股中国石油罕见涨停，周五继续大涨6.38%，上周涨了19%。
有人说中石油涨停，行情结束了。希望这次不一样吧。
台子正在搭建，等待唱戏的慢慢入场。
3、企业盈利、股东回报。
尽量回避业绩下滑、估值贵、当下及中长期难有股东回报的企业。
即使美股现在这样的牛市，盈利下滑的特斯拉年初至今已经跌了26%。
而即使是港股这样的4年大熊市，也有很多企业3年翻倍创了新高，比如我在上文提到的部分企业：
他们的涨幅是在以上1、2条件都很差的情况下完成的——他们的共同点是过去三年业绩在增长、有的股东回报还在提高（尤其是央企国企类高息股），且即使3年翻倍后股息率依然高达7%+，估值并不高。
当然，未来的业绩及股息是否可持续增长是难题，这正是我们需要投研、下判断的地方。
