真灼财经2024年4月3日讯，凯基亚洲今天发布2024 年第二季环球市场展望，内容涵盖美国、中国内地及香港。
环球宏观及美国
2月份摩根大通环球全行业采购经理指数 (PMI)上升0.3个百分点至52.1水平，为2023年8月以来最高，反映全球经济增长动力有所好转。
国际货币基金组织 (国基会)总裁格奥尔基耶早前表示，在全球范围内有望实现经济软着陆，预计今年的经济增速与去年一样均为3.1%。其言论显示今年全球经济可稳健扩张，惟要留意3.1%的增长率其实算不上强劲。在新冠疫情前的10年间，环球经济的平均增速达3.8%。
此外，投资者亦要留意部分地区及国家经济或会于今年出现较显著减速。以美国为例，与去年第三及第四季的4.9%及3.2%比较，预期今年首季其增长率会有所下降。近期当地ISM制造业及服务业的就业数据曾回落至50以下，显示劳动市场数据将维持逐步降温的方向。当然，整体美国经济仍然稳健，增速明显放慢的情景不太可能在上半年出现。依据国基会的预测，今年当地的经济增长率将会由去年的2.5%，减速至2.1%，而其他机构的预测则更为审慎。
相对经济增长，相信投资者更关心主要国家的通胀及货币政策。联储局主席鲍威尔早前表示，在今年晚些时候开始减息将是合适的。我们维持早前判断，美国将于今年6月份开始重启减息周期，今年会有3次合共75点子的减息空间。
欧元区方面，面对工资上涨而生产力疲弱，经济增长不如美国稳健 (主要工业国德国更可能陷入衰退)，若欧元区通胀受到抑制，当局或会于6月开始启动减息周期。
对投资者而言，有四项潜在的负面因素需要持续关注：
l 若各地通胀回落速度减慢，减息预期或显著降温
l 如果利率在更长时间内维持在较高水平，金融市场风险可能会上升
l 全球经济增长或不及预期，例如美国经济放缓较预期急速，或中国需要较长时间推动经济复苏
l 美国总统大选及中美关系；中东等其他地区的地缘政局风险
凯基亚洲第二季部署策略主题
1. 美国大型股优势持续
2. 减息前后投资级别债较有利
3. 亚洲市场值得期待
中国内地及香港
经济增长: 今年的经济增长目标为5%，合乎预期，但需配合措施支持
通胀: 全年目标设定于3%的水平，居民消费信心能否回暖为重心
采购经理指数:过去一年制造业受压，今年将由大规模设备更新及消费品以旧换新等方案推动制造业复苏:服务业在过去一年快速扩张后转平稳
社会消费品零售: 餐饮收入增速回落，商品零售增长平稳
固定资产投资: 按年增速加快，民间投资增速回复正增长
工业增加值: 按年增速持续加快，制造业景气有回温
后续配合早前于「两会」前后为市场传递的讯息，例如推动大规模设备更新及消费品以旧换新，或将有助带动制造业投资表现，将成为今年经济增长的最重要引擎，不过投资者仍然需要留意内地房地产的发展情况，目前来看投资开工及内房销售表现依然较为疲弱。
维持恒指目标价19,260点
在维持2024年投资展望所订下的看法同时，我们更新了未来会影响大市的好淡因素，利好因素包括：(i) 加息周期完结有助中央更灵活运用货币政策、(ii) 美元回落令资金流入非美市场、(iii) 央国企积极的股东分红；利淡因素仍然为(iv)内房销售仍未见起色及(v) 中国议题将是美国大选的政纲重点。
市场现时预估恒指2024年预测每股盈利为2,018港元，与我们当时预估的大致相若，我们维持恒指目标价19,260点，对应预测市盈率9.5倍。惟我们将恒指的最差场景调高至今年一月低位的14,794点。
2024年第二季5大选股
1. 腾讯(00700.HK)
2. 中联通(00762.HK)
3. 携程集团(09961.HK)
4. 中海油(00883.HK)
5. 潍柴动力(02338.HK)
