文章来源：一只大飞猫
文章作者：大飞猫不是大肥猫
下周，将迎来港股一系列明星公司的财报，不仅有腾讯、美团、快手、小米、拼多多（美股）、中国移动这样跺跺脚能影响大盘的科技巨头，也有华住、泡泡玛特、康方生物、信达生物、紫金矿业、华润电力这样的细分行业龙头。
近期港股整体表现还不错，上周恒生指数一度接近修复1-2月的跌幅转正，随后回调。期待巨头们下周财报超预期，带动指数进一步上攻。
机会和坑可能都会有，以下是个人重点关注公司（个别有持仓）：
值得持仓/短线交易参与的主要是估值合理偏低+业绩/现金流正向增长+股东回报合理的优秀公司。
以下是简要的财报前瞻，记录一下以备后验。
前瞻主要依赖于Q3业绩+Q4经营数据、当下估值水平、市场大致预期、股价量价走势等核心因素，不算细账，没有具体数字的业绩预测。
主打一个模糊的精确。（也可能是错误）
简单说几个我有持仓、或者会择机买入的公司：
1、【腾讯】社交、游戏龙头的地位暂时无可撼动，流量龙头地位正在受到抖音的挑战。
Q1-3财报从业绩上看基本中规中矩，主要问题是增速放缓、且游戏业务一直面临强监管，比如去年12.12日因为游戏监管征求意见稿当天大跌12%，至今未收复这根大阴线。
腾讯作为港股市值第一的龙头企业，早被市场研究透彻，股价在270-330震荡。
股东回报方面，腾讯回购给力，从腾3亿到腾4亿，有一段时间甚至腾10亿。
预计业绩还行，但可能超预期会比较难。能稳住就算好。
2、【小米】业绩可能会超预期，有新车发布的潜在事件。
小米2023年执行“规模与利润并重”的战略，Q1-3财报持续超预期，且受到市场的初步认可，股价表现不错，2023年涨幅42.6%，远好于腾讯、阿里、美团、京东等互联网巨头，
手机是小米的基本盘，前三季度小米全球智能手机出货量排名稳居第三，市占率达到14.1%，同比提升0.5个百分点，连续3个季度实现市占率环比提升，是前三名中唯一实现本季度出货量同比增长的品牌。
市场调研机构Counterpoint的手机销量月度报告显示，2023年第四季度，中国智能手机销量触底回升，同比增长6.6%，为在连续10个季度同比下降后首次实现季度同比增长。华为凭借自研5G芯片强劲回归，小米和荣耀保持着两位数的强劲增长。苹果销量国产手机进一步挤压，同比下降9.0%，美股牛市大背景下苹果股价表现不佳，年初至今跌了10%。
反映到财务上最亮眼的是毛利率逐季在提升，盈利能力增，趋势不错。
3.28日是小米新车发布会，好不好卖不知道，市场热度是拉满了，股价上看上周二放5倍量大涨了11%，预计是有大资金进来埋伏财报+新车发布会了。
当前小米市值3300亿，根据Q3财报，账上现金储备高达1200亿。PE估值在20倍出头，股东回报方面主要是回购，2023年小米回购金额总金额居港股第8位。
3、【快手】扭亏为盈年。
快手2023年预计进一步扭亏为盈，Q1-3营收大致20%+，在互联网科技巨头中算不错的了，经调整净利润逐季提升，预计一年能赚100亿+，当前市值2000亿。
快手对股东的回报主要也是回购，2023年回购金额排名第9，次于小米。且快手启动了自动回购，可以不受业绩静默期的影响，这一点比腾讯做得好。
4、【泡泡玛特】海外业务可能超预期。
与名创优品类似，泡泡玛特的海外业务大概率会超预期，且不同于名创海外营收占比已经超过50%，泡泡玛特正在扩张的初期，增速更快。
泡泡玛特之前在年会公布2023-2027年计划目标，到2027年，目标全球门店1000家、用户数7000万，2022-2027 CAGR均超21%。
泡泡玛特的管理层非常专注、执行力强，制定的目标清晰可信，市场认可度很高，估值也略高于其他消费类企业。
泡泡玛特虽然只是一家300亿的公司，在保持业绩增长的同时股东回报方面还不错，2023年回购金额排名第19。
股价表现看，泡泡玛特从2月至今涨幅近30%，强于大市很多，可能一定程度上在提前反馈超预期的业绩了。
5、【华住、亚朵酒店】各项指标新高。
华住酒店此前已经发布2023年经营数据快报，各项核心指标都是新高。
2023及2024年春节出行人数持续创新高，虽然人均消费少了，但酒店是刚需，且经历了疫情期部分酒店的出清，导致热门时段供不应求，量价齐升，业绩很好。
另一个刚需项目是票务，龙头携程的业绩非常好，估计一度创了历史新高，是表现最好的中概互联网科技公司之一。
华住酒店半年报就不错，且上调了全年的收入指引，所以值得期待。
亚朵同理。
6、【华润电力、中国电力】盈利恢复、分红提升。
近期电、煤、油、金一直在大涨，华润电力+中国电力是港股中在公司治理、资产质量（火电+风电+水电）、股东回报等方面做得比较好的公司，年初至今涨了差不多20%，且有不错的成长预期+高派息。
华润电力2023年中期派息0.328港元，特别派息0.5港元，再加上末期派息，对应股息率大约8%左右。
但电力股弹性可能弱一些，业绩超预期不容易。
7、【拼多多】出海电商龙头，业绩预计维持高速增长。
拼多多是中概里最靓的仔之一，主要是海外业绩增长迅猛，高弹性的业绩带来潜在的业绩超预期+股价超预期。
但风险比去年高了不少，近期美国在疯狂攻击tiktok，拼多多正在遭受估值压制。参考药明系。
8、【美团】市场预期买菜业务亏损收窄。
美团股价这一波从2月初60元涨到了90，涨幅50%，小作文是预期买菜业务亏损大幅收窄，整体盈利能力会增强。
美团的逻辑我感觉比较复杂，所以一直也没建仓。
9、【禅游科技】预计活跃人数会减少、但付费人数/金额可能会增加。
业绩应该会不错，但市场预期很难捉摸，所以至今都给禅游科技很低的估值，当前也就是4倍左右的PE，对应6%-8%的股息率——要知道高基数的情况下，半年报营收增长了64%+、经调整净利润增长了73%.
产品单一、涉赌是估值受压制的原因之一。
但这几年业绩高增长且有持续的高分红，所以股价也是涨了好几倍。
以上是部分我个人有持仓、或者会择机买入的公司。
除此以外，其他公司在业绩发布后也会有一些交易机会，无论是业绩不及预期后的超跌反弹、还是业绩超预期后的追涨。
到时再具体分析、随机应变了。
