文章来源:博望财经
文章作者:天峰
2023年,中兴距离“失速”更近一步。
图源:中兴2023年财报
2024年3月8日,中兴通讯披露2023年财报,营收1242.51亿元,同比增长1.05%;归母净利润93.26亿元,同比增长15.41%。尽管净利润增速不俗,但中兴的营收却止步不前。
这很难不让资本市场感到担忧,披露财报后的第二个交易日,中兴股价下跌0.6%,报收30元/股。此后几天,中兴股价也没有明显起色,截至发稿前,股价28.19元/股。
考虑到随着5G基建潮退却、手机行业红利消逝,中兴的运营商业务和消费者业务基本盘很难飞速增长,而AI热潮下,中兴又没有抓住红利,打开成长空间。
01
5G投资迎来拐点,中兴运营商业务“失速”
其实早在2018年,因突如其来的制裁,中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示,当年中兴营收855.1亿元,同比下跌21.41%;净利润为-69.8亿元,同比减少252.88%。
不过好在,彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡,中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。
2019年11月,IPlytics披露的报告显示,中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族,其中优先权日在2012年之后(含2012年)的专利族1871族,位列全球前三。
财报显示,2019年-2021年,中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元,分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%,逐渐展现成长性。
不过遗憾的是,2021年后,随着5G网络逐步建设完成,运营商5G相关投资下滑,中兴的业绩也出现了触顶的迹象。
2023年财报业绩说明会上,中国联通董事长陈忠对外表示,2023年,5G投资已迎来拐点。联通此前多年5G投资都在增长,去年已经有所下降,2024年还会继续下降。
图源:中兴2023年财报
市场需求下降,很难不影响中兴的运营商业务。财报显示,2022年-2023年,中兴运营商业务营收分别为800.4亿元和827.6亿元,营收占比分别为65.1%和66.61%,分别同比增长5.7%和3.4%。
营收支柱增速放缓,自然会让中兴失去一定的成长性。财报显示,2022年-2023年,中兴营收分别为1229.5亿元和1242.51亿元,分别同比增长7.4%和1.05%,相较前几年双位数的增速,下滑明显。
02
市场需求萎靡,中兴消费者业务不振
诚然,中兴不止有面向B端客户的运营商业务,还有聚焦C端客户的消费者业务,销售手机、平板、手表等智能终端。
智能手机兴起之初,中兴手机影响力不俗,一度与华为并驾齐驱,位列“中华酷联”队列。
不过因产品竞争力不佳,市场竞争加剧,2014年,中兴手机跌出了中国智能手机市场TOP 5榜单。
因运营商业务成长势能走低,中兴此前曾对消费者业务寄予厚望,希望该业务重振旗鼓,展现较高的成长性。
2021年10月举办的中兴通讯全球分析师大会上,中兴通讯高级副总裁、终端事业部总裁倪飞谈及未来中兴终端的发展目标时表示,要保持中国市场年增长大于200%;海外市场年增长率超50%。
需要注意的是,如今消费电子市场早已没有往昔的荣光。近两年,因创新力匮乏、消费者换新需求下降,智能手机、平板电脑等消费电子市场愈发萎靡。
图源:IDC
以智能手机行业为例,IDC数据显示,2023年,中国智能手机出货量约2.71亿台,同比下跌5.0%,创十年来最低出货量记录。在此背景下,小米、荣耀、OPPO等手机巨头的出货量都在不断下跌,中兴消费者业务自然也难以实现复兴。
财报显示,2023年,中兴消费者业务营收279.09亿元,占总营收的22.5%,同比减少1.33%。财报中,中兴解释消费者业务营收下跌,主要系家庭终端、手机产品营业收入减少所致。
图源:中商产业研究院
中商产业研究院披露的数据显示,预计2024年,中国消费电子市场规模为19772亿元,同比仅增长2.97%。
行业规模增长停滞的背景下,消费者业务或许很难成为中兴的增长支点。
03
AI热潮来袭,中兴没有抓住红利
显而易见,受限于行业红利消逝,竞争加剧,目前中兴的运营商业务和消费者业务都不具备太强的想象力。如果想要打开成长空间,那么中兴就需要探索新兴业务。
对此,中兴通讯董事长李自学表示,接下来中兴要“快速拉升以算力为代表的第二曲线业务,把握数字经济的机遇,推动公司高质量稳健发展”。
2023年以来,随着ChatGPT爆火,AI大模型逐渐成为科技行业的一大风口,因握有核心算力资源,诸多上游算力提供商都迎来了属于自己的“黄金时代”。
图源:英伟达
以英伟达为例,2024财年,其数据中心营收475亿美元,同比上涨217%,创历史新高,占总营收的78%,超越游戏,成为公司最重要的营收支柱。得益于此,2024年以来,英伟达成为标普500指数中表现最好的成分股,股价累计涨幅达66%。
眼看着英伟达搭上了AI的快车,拥有数据中心相关产品的中兴无疑也希望借力AI推动业绩稳步攀升。
官方资料显示,2023年,中兴在AI领域动作频频,推出面向中小模型训练和推理以及大模型推理需求的AI服务器R5300 G5、R6500 G5,以及专为大模型训练打造的AI服务器R6900 G5等。
不过值得注意的是,中兴相关业务的业绩并没有亮眼表现。财报显示,2023年,中兴包含数据中心的政企业务营收135.84亿元,同比下跌7.14%。对此,中兴解释称,主要系“国内集成类项目、数据中心和国际市场营业收入减少所致。”
然而需要注意的是,目前中国数据中心需求正加速释放。2023年10月,工业和信息化部部长金壮龙透露,中国数据中心规模近五年年均增速为30%。
图源:IDC
市场红利井喷的背景下,中兴相关业务营收下滑,很大程度上说明其没有赢得市场。IDC数据显示,2023年上半年,中国AI服务器市场中,浪潮、新华三、宁畅位居前三,占据超七成市场份额,中兴则名不见经传。
2024年3月初,有投资者在互动平台向中兴通讯提问:“贵公司AI算力服务器市场占有率是多少?”中兴并未给出准确的数字,仅模棱两可地回复,公司正加大相关产品和解决方案的研发投入,持续优化性能,“努力提升市场份额。”
这从侧面说明,目前中兴的AI算力服务器市场影响力依然非常有限。
事实上,资本市场对中兴在AI时代的想象力有明晰的判断。
2023年上半年,蹭上AI概念后,中兴股价曾一路上涨,于2023年7月底达到46.75元/股的阶段性高点。
然而,由于AI一直没能推动中兴业绩攀升,投资者已加速逃离中兴。半年来,中兴股价下跌近40%,年初爆火的Sora都没能让投资者“高看”中兴一眼。
总而言之,尽管2023年,中兴净利润同比增长15%,但作为一家科技公司,其却丧失了成长性。这很大程度上都是因为5G红利消失以及消费者电子需求不振所致。
在此背景下,中兴看到了AI技术蕴含着巨大的想象力,因而积极布局上游服务器设备。然而遗憾的是,2023年,中兴并未像英伟达一样,成功转型成为一家AI公司。
这或许也决定了,接下来中兴依然难以“中兴”。