真灼财经2024年6月13日讯，凯基亚洲发布最新市场走势分析，涵盖环球宏观、债券市场、中港股市以及投资策略。
环球宏观走势
美国第一季GDP年化增长率由1.6%向下修正至1.3%，低于去年第四季的3.4%，是2022年上半年以来最低。反之欧元区第一季实质GDP增长0.3%，摆脱过去五季徘徊于正负0.1%左右的区间水平。中国首4个月工业企业收入增长按年升2.6%，利润率较年初逐步回升至5%，惟官方制造业PMI回落至收缩区间至49.5，低于市场预期及前值水平。
美国市场：美国第一季GDP年化增长率由1.6%向下修正至1.3%，低于去年第四季的3.4%，是2022年上半年以来最低。4月份PCE通胀按年升幅维持2.7%，按月升幅维持0.3%。核心PCE按年升幅维持2.8%，按月升幅由0.32%降至0.24%，3个月变动年化由4.43%降至3.35%。住房通胀仍是核心通胀的最大贡献来源，3个月变动年化突破僵固趋势后走低，为2022年以来新低，预期后续核心通胀将因住房通胀走低而缓慢下降。
欧洲市场：欧元区第一季实质GDP增长0.3%，摆脱过去五季徘徊于正负0.1%左右的区间水平。欧元区5月份整体通胀初值按年升2.6%，是连续第8个月于3%以下，5月份核心通胀则按年升2.9%，通胀升幅略高于4月份，趋势大致平稳。市场预期欧洲央行将于6月初减息25点子，主要再融资利率或由4.5%降至4.25%，全年可能减息两次。
亚洲市场：日本3月份实质工资按年下跌2.5%，连跌24个月，跌幅较预期为高。连同通胀在内的名义(Nominal)增长只有0.6%，低于预期，奖金下跌9.4%是拖累工资增长的原因之一。不过，撇除奖金、超时工资等之后，工资按年仍增长2.3%。日本企业在第一季的加薪幅度理想，后续可继续留意对实质工资，以及消费者的影响。
中国市场：中国首4个月工业企业收入增长按年升2.6%，利润率较年初逐步回升至5%，利润增速为4.3%，与前值一致，41个工业大类中有75%录得利润增长，比例较前值升7.3个百分点，工业利润广泛改善。5月份官方制造业PMI回落至收缩区间至49.5，低于市场预期及前值水平。新订单、新出口订单及在手订单均处于收缩区间，市场需求不足不稳问题持续，出厂价格经历过去7个月处于收缩区间后，重新回到盛衰分界线之上。价格或开始回稳，但趋势仍需持续观察。
商品市场：美国及印度原油需求持续增长抵销全球经济放缓，战事持续扩大供应不足的风险，加上OPEC 延长减产预期，有利油价。避险需求上升，美元也因美国财政赤字使其价值贬值，另外全球央行储备及新兴市场购买实体黄金，支持金价。
债券市场
美国通胀压力降温但压力依然存在; 美联储主席鲍威尔否定加息的说法; 惟最新美联储会议纪要显示个别官员愿意适时收紧货币政策。市场目前认为加息的概率较低。 较多市场参与者仍预期年内启动降息，但步伐或由本年的2次下调到1次。目前利率在较高的水平企稳。重申“A” 评级的债券一般具有较佳的信贷质素以及较强的再融资能力，同时在未来息率下调享有潜在资本升值潜力，可予以考虑。
中港股市
近期公布的内地经济数字反映着好坏参半的状况，尽管在减费推动的大环境下，企业利润率较年初逐步回升至5%。单月计，4月份工业企业利润增速逆转了3月份的负增速，转为升4%。惟5月官方制造业PMI较4月走低0.9个百分点至49.5，三个月来首度跌入收缩区间。5月恒指表现先高后低，由17,763点一度升1,943点，曾高见19,706点。及后受内地经济数字未如理想及外围股市波动所影响，5月的累积升幅曾一度消失。我们认为现时恒指由16,044点的反弹尚未完结，整个升浪的支持位约在17,877点，即由16,044点升至19,706点的一半。凯基亚洲6月看好旅游、航空及电力股。
