2024年6月11日，港交所库存股新规正式生效，标志着港股公司回购策略的重大变革。新规允许上市公司回购的股份不再强制注销，为公司资本运作提供了更大的灵活性和市场更多的投资机会。
在全球资本市场中，库存股作为一种资本运作工具已被广泛接受。港交所此次修订《上市规则》，引入库存股新规，旨在与国际市场接轨，提升香港市场的国际竞争力。新规的实施，反映了港交所对市场发展趋势的积极响应和对上市公司需求的深刻理解。
库存股的定义和特点
库存股，即上市公司通过回购操作获得并以库存方式持有的非流通股票，这类股票在一定时期内不参与市场流通，但可供公司日后再出售。其特点包括：
· 非流通性：库存股在持有期间不参与市场流通，不享有股息、分派及投票权。
· 灵活性：公司可以根据市场情况和自身需求，灵活决定库存股的未来用途，如稳定股价、融资、股权激励等。
· 无投票权：库存股不赋予持有者投票权，有助于防止控股股东或大股东利用库存股影响公司治理。
新规要点：回购股份的新选择
新规为上市公司提供了以下新选择：
· 非强制注销：上市公司回购的股份不再需要立即注销，而是可以作为库存股持有，为公司提供了更多的策略选择和操作空间。
· 多种用途：库存股可用于稳定股价、灵活融资、股权激励、支付收购资产的对价等多种场景，增加了公司资本运作的多样性。
· 时间限制与信息披露：新规规定了股份购回后的30天内不得再出售任何库存股，以及在特定情况下不得再出售库存股的限制。同时，要求公司在公告、翌日披露报表、月报表及年报等披露库存股再出售事宜及库存股份数目的变动，增加了市场透明度。
新规的实施引发了市场的广泛关注。一方面，投资者担心库存股的存在可能会影响每股盈利的计算，从而削弱股票回购对股价的正面影响。另一方面，新规为公司提供了更多的市值管理工具，有助于在市场低迷时期稳定股价，提振投资者信心。
保障措施与中小股东权利
港交所在新规中建立了相应的保障措施，确保上市公司合规操作，防范操纵市场行为，保障中小股东的权利。这些措施包括：
· 增加信息披露要求，提高市场透明度。
· 规定库存股转售受股东优先购买权的约束。
· 明确上市公司持有的库存股没有投票权。
今年以来，已有多家港股公司实施了股份回购，其中包括腾讯控股、汇丰控股、友邦保险、美团-W等知名企业。这些公司的回购行为不仅反映了对自身价值的认可，也为市场提供了积极的信号。新规的实施预计将进一步激发更多公司的回购意愿。
库存股新规的实施，预计将为港股市场带来新的活力。上市公司可以更加灵活地运用库存股进行资本运作，提高资金使用效率；投资者则可以基于更加透明的信息做出更明智的投资决策。
港交所库存股新规的生效，为上市公司和投资者带来了新的机遇与挑战。在新规的推动下，港股市场有望迎来更加活跃和多元的投资环境。市场参与者应密切关注新规带来的变化，把握新的机遇。
文章来源：华赢控股
文章作者：华赢证券
