市场预计腾讯第二季度收入为 1,613 亿元人民币(下同)，按年及按季分别升 8.0%及 1.1%；而非国际财务准则下淨利润则预期按年增长 29.5%，达到 486.3 亿元。市场普遍看好国内游戏业务的前景，同时看好广告增长保持强劲。得益于收入结构向高利润率的业务倾斜以及成本管控，毛利率料提升至 52.72% (2Q23: 47.48%; 1Q24: 52.6%)。
各项细分业务方面，预料增值服务业务收入 780.8 亿元，按年升 5.22%，按季跌 0.6%，当中，游戏收入预测按年升 9.5%，本地游戏及国际游戏分别升 5.4%及 11.3%；广告收入预测按年及按季分别升 17.4%及 10.8%至 293.6 亿元；金融科技及企业服务(FBS)收入按年升 7.8%，按季升 0.3%至 524.6 亿元。
腾讯的国内游戏业务在下半年料有所复甦，受惠于《地下城与勇士手游》的推出。另外，回顾首季度，腾讯视频号总用户使用时长同比增长超 80%。目前腾讯视频号 GMV 在千亿规模，但跟快手及抖音的万亿规模相比，仍有较大发展空间。加速视讯号商业化，可为腾讯注入新动力。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年8月9日星期五
